哟，又一群华尔街的绵羊在新能源牧场里扎堆了？没门——让”泡泡爆破者”来给你们看看这片绿色乌托邦底下埋着多少颗定时炸弹。

当政策红利变成资本狂欢

各国政府举着碳中和的大旗疯狂撒钱的样子，活像拉斯维加斯赌场免费送筹码的庄家。中国”十四五”规划？美国通胀削减法案？不过是给投机客们发的VIP入场券。光伏发电成本下降？得了吧，看看First Solar的股价曲线比过山车还刺激。俄乌冲突暴露传统能源软肋？没错，但现在新能源股的估值早就把未来三十年的战争溢价都吃干抹净了——这帮基金经理们就差把”我们正在制造2000年互联网泡沫2.0版”写在交易屏幕上了。

机构玩家的”音乐椅子”游戏

听说公募基金在新能源板块的配置比例创新高？哈！还记得2008年雷曼兄弟持有多少MBS吗？当特斯拉和宁德时代的外资持股比例突破天际时，我总想起当年东京银座的地价神话。这些西装革履的”长期投资者”嘴上说着产业逻辑，暗地里早设好了止损线——他们带来的不是稳定性，而是更大规模的踩踏隐患。看看锂矿企业的资本开支报表吧，扩产速度比比特币矿场还疯狂，等产能过剩的靴子落地时，这些”稳定器”跑得绝对比散户还快。

估值泡沫里的幸存者游戏

现在入场新能源？不如直接去玩俄罗斯轮盘赌——至少你知道弹巢里有几颗子弹。光伏组件价格战？那只是开胃菜。等固态电池技术突破时，现在这些锂电龙头的生产线会比柯达的胶卷工厂还值钱。氢能源赛道更妙，九十年代就号称”未来能源”，到现在还在烧钱画大饼。聪明的钱早就开始玩对冲了：一边吹捧”碳中和不可逆”，一边悄悄做多传统能源——毕竟当绿色泡沫破裂时，德州原油商人才是笑到最后的赢家。
砰！
听着，我不是说新能源没未来。但任何被资本捧成”避风港”的东西，最终都会变成风暴中心。真想投资？等这些概念股跌到和清仓货架上的运动鞋一个价再说——那时候我可能还会买两双，毕竟泡沫破灭后的废墟里，总能捡到几双合脚的鞋子。（当然，得用现金买，鬼知道到时候QE都玩到第几轮了）